Republikánska prehra zasiahla trhy. Zlacnejú Slovákom hypotéky?
Prehra republikánov zamávala trhmi. Pocítia to Slováci na nižších úrokoch alebo sa im hypotéky predražia?
Po minulotýždňových amerických voľbách zažili finančné trhy rýchly záblesk nádeje, ktorý vzápätí vystriedal strmý pád. Otázkou je, či geopolitické napätie a výkyvy na svetových burzách môžu priniesť zlacnenie hypoték na Slovensku, alebo si na nižšie splátky budeme musieť ešte počkať.
Americké „polčasové“ voľby pripravili finančným trhom poriadnu horskú dráhu. Po zverejnení výsledkov zavládla na burzách vlna optimizmu, keďže Donald Trump stratil väčšinu v Kongrese. Táto eufória však netrvala dlho a už o pár dní ju vystriedali výrazné prepady akciových trhov.
V globálnej ekonomike je všetko prepojené, preto sme expertov oslovili s otázkou, či povolebný otras a vývoj na trhoch môže stlačiť nadol úrokové sadzby na hypotékach na Slovensku.
Marián Búlik, finančný analytik OVB Allfinanz Slovensko
Podľa Búlika výsledky volieb priniesli trhom určitú úľavu, nejde však o záruku dlhodobej stability. Investori pozitívne vnímali, že Trump stratil podporu Kongresu pri presadzovaní hospodárskej politiky, keďže demokratická väčšina by mohla obmedziť ďalšie zvyšovanie verejných výdavkov či zadlžovanie. Upokojenie na akciových trhoch však vydržalo len jeden deň. Kým v stredu napríklad Dow Jones vzrástol o 3 %, vo štvrtok sa obchodovanie skončilo so stratou 4,4 % pre S&P 500 a 3,4 % pre Dow Jones. Výpredaj sa preniesol aj do Ázie, kde japonský Nikkei strácal približne 6 %.
Aj napriek jednoznačnému výsledku volieb zostáva podľa neho v hre viacero rizík. Trump má stále rozsiahle právomoci v zahraničnej aj obchodnej politike a rozdelenie moci môže viesť k politickej patovej situácii pri schvaľovaní rozpočtu. Kľúčový bude vývoj vojny s Iránom, cien ropy a inflácie.
Určitý pozitívny vplyv na hypotekárne úroky je do budúcnosti možný, do konca roka je však pokles úrokov vysoko nepravdepodobný. Trojročná eurová swapová sadzba klesla medzi 3. a 5. novembrom z 3,377 % na 3,270 %. Pokles je zatiaľ malý a nestabilný. Inflácia v eurozóne dosiahla v októbri 4 %, teda dvojnásobok cieľa ECB. Ak by ceny energií zostali dlhodobo nižšie a eurové swapy ďalej klesali, v horizonte troch až šiestich mesiacov by mohli sadzby klesnúť o 0,1 až 0,2 percentuálneho bodu. Tento vývoj by však nebol automatickým dôsledkom amerických volieb.
Dominik Hapl, analytik Across Private Investments
Podľa Hapla výsledok volieb odstránil jednu z významných neistôt, no trhy nemajú pred sebou pokojné obdobie. Investori spočiatku očakávali predvídateľnejšiu hospodársku politiku, následný výpredaj technologických akcií však ukázal, že nervozita nezmizla. Demokrati sa netaja tým, že výstavba dátových centier by mohla byť náročnejšia pre energetické a environmentálne dopady, čo vyvoláva obavy o skorú návratnosť miliardových investícií.
Áno, vplyv na hypotéky je možný, ale iba nepriamo a za splnenia konkrétnych predpokladov. Ak poklesnú výnosy európskych dlhopisov a sadzby na medzibankovom trhu, bankám sa môže zlacniť financovanie hypoték. Rozhodujúce bude, či sa pokles trhových výnosov udrží aj v nasledujúcich mesiacoch. Lakmusovým papierikom je cena ropy. Ak tá poklesne, rast sadzieb zo strany ECB sa zastaví a výnosy na dlhopisoch a následne aj na hypotékach môžu klesať.
Hlavnou prekážkou zostáva inflácia a menová politika ECB, ktorá drží depozitnú sadzbu na úrovni 2,5 percenta. Priemerná úroková sadzba nových hypoték na Slovensku dosahovala v septembri približne 3,9 percenta. Ak by pokles európskych trhových výnosov pokračoval a stabilizovala sa inflácia, v horizonte troch až šiestich mesiacov by sme mohli vidieť zlacnenie hypoték približne o 0,1 až 0,2 percentuálneho bodu. Priemerná sadzba by sa tak mohla priblížiť k úrovni 3,7 až 3,8 percenta. Ide však o podmienený scenár.
Marián Kočiš, makroekonomický analytik Slovenskej sporiteľne
Situácia ostáva volatilná, keď sa optimizmus po amerických voľbách z akciových trhov rýchlo vytratil a technologický sektor pokračoval v prudkej korekcii, ktorá sa začala už pred voľbami. Investori prehodnocujú vysoké očakávania spojené s umelou inteligenciou, najmä návratnosť rozsiahlych investícií do AI infraštruktúry. Nervozitu zvyšujú obavy, že výsledky volieb môžu priniesť prísnejšiu reguláciu a spomaliť výstavbu dátových centier.
